Die Kehrseite des Schlüsselstücks der US-Renditekurve ist eine Rezessionswarnung

Händler arbeiten am 10. Januar 2022 am Standort der New York Stock Exchange (NYSE) in New York City, USA. REUTERS / Brendan McDermid / Aktenfoto

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NEW YORK, 29. März (Reuters) – Zum ersten Mal seit September 2019 drehte sich der genau beobachtete Teil der Zinskurve für US-Staatsanleihen am Dienstag auf den Kopf, als Reaktion auf Marktbefürchtungen, dass die Federal Reserve die Wirtschaft in eine Rezession treiben könnte. .

Für einen kurzen Moment lagen die Renditekriterien für die zweijährigen Staatsanleihen über der 10-Jahres-Marke. Dieser Teil der Kurve wird von vielen als zuverlässiges Signal dafür angesehen, dass eine Rezession in den nächsten ein oder zwei Jahren wahrscheinlich ist.

Laut den Daten von Refinitiv wurde der 2-Jahres-10-Jahres-Spread kurzzeitig auf minus 0,03 an einem Basispunkt reduziert.

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Nach der kurzen Umkehrung der Rezession im Jahr 2020 im August und Anfang September 2019 prognostizierte niemand die Schließung von Unternehmen und den wirtschaftlichen Abschwung aufgrund der Ausbreitung von COVID-19.

Anleger befürchten nun, dass steigender Preisdruck in einem seit 40 Jahren nicht mehr erlebten Tempo und aggressive Zinserhöhungen zur Bekämpfung der steigenden Inflation das Wachstum der Federal Reserve bremsen werden.

Joe Manimbo, Senior Market Analyst bei Western Union Business Solutions in Washington, D.C., sagte:

Westliche Sanktionen gegen Russland nach dem Einmarsch in die Ukraine haben zu neuer Volatilität bei den Rohstoffpreisen geführt und die bereits hohe Inflation noch verstärkt.

Fed-Fonds-Futures-Händler erwarten, dass der Leitzins bis Februar auf 2,60 % steigen wird, von heute 0,33 %. FEDWACH

Einige Analysten sagen, dass die Treasury-Ertragskurve durch die massiven Anleihekäufe der Zentralbank erodiert wurde, die langfristige Renditen im Vergleich zu den kurzfristigen verhindert haben.

Kurz- und Zwischenrenditen sind gestiegen, da Händler die Preise bei weiteren Zinserhöhungen erhöht haben.

Ein anderer Teil der Zinskurve, der von der Zentralbank als Rezessionsindikator überwacht wird, steht noch lange nicht auf dem Kopf.

Dies ist Teil einer 3-Monats-10-Jahres-Kurve, die derzeit bei 184 Basispunkten steht.

Allerdings sind zwei der Kurven im Allgemeinen länger als die 10-Jahres-Umkehrung der Rezession, was bedeutet, dass die Rezession kein Problem mehr darstellt.

„Die Zeitverzögerung zwischen Umkehrung und Rezession liegt zwischen 12 und 24 Monaten. Da sechs Monate zu kurz und 24 Monate zu lang sind, kann dies für den Durchschnittsbürger nicht wirklich funktionieren.“ Sagte Art Hogan, Chefmarktstratege bei National Securities in New York.

Unterdessen sagen Analysten, dass die US-Notenbank Roll-offs von ihrer größten 8,9-Billionen-Dollar-Anleihe nutzen könnte, um die Zinskurve vertikal anzuheben, wenn sie sich Sorgen über den Abschwung und seine Auswirkungen macht.

Es wird erwartet, dass die Zentralbank in den kommenden Monaten damit beginnt, ihre Bilanz zu senken.

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Berichtet von Chuck Mikologzack und Karen Brittel; Zusätzlicher Bericht von John McGrath; Redaktion von Alton Bentley und Nick Jiminski

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